Enquanto a Dell tenta se tornar privada, o maior investidor externo da empresa pode ter construído um obstáculo significativo à independência da empresa..

A Southeastern Asset Management, que representa uma participação de 8,5 por cento na Dell, disse na semana passada que pretende combater a decisão de tornar a Dell uma empresa privada..

O acordo de aquisição de US $ 24,4 bilhões proposto pelo CEO Michael Dell avalia a empresa em US $ 13,65 por ação, o que parece ser uma oferta razoável para a maioria dos investidores que não viu um preço chegando a US $ 14 por ação desde maio passado..

Em uma carta ao Conselho de Diretores da Dell, a Southeastern Asset Management discorda, afirmando que a Dell vale significativamente mais a US $ 23,72 por ação..

Caro Dell ...

A carta descreve várias alternativas para o atual acordo administrado pela empresa de private equity Silver Lake Partners, incluindo o pagamento de dividendos especiais aos acionistas, um leilão de ações ou a busca de um acordo completamente diferente com um maior valor da empresa..

"Se a opção for oferecida, outros acionistas existentes poderão fornecer mais ou mais ações do que Michael Dell atualmente pretende, o que levaria a níveis superiores de contribuição de capital e mais flexibilidade financeira para atender os clientes da Dell e crescer", disse a Southeastern Asset Management..

No entanto, a Southeastern Asset Management admite que, devido às regras que o conselho de administração já impôs, a maioria das alternativas não é realmente viável. Por essa razão, a empresa espera que o conselho finalmente decida rejeitar o acordo para atacar um novo..

A Dell está atualmente passando por um processo de 45 dias de ir-loja para retirar quaisquer lances externos para a empresa.

Embora as opções da Southeastern Asset Management pareçam limitadas em realmente interromper a privatização da Dell, ainda há uma pequena oportunidade para a empresa criar problemas suficientes para influenciar os termos do acordo. O efeito, se houver, sobre os clientes da Dell será insignificante, em comparação com a mudança titânica para uma empresa privatizada..